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产泡沫更为严重。

有资料显示，房地产开发贷款，购房户贷款，60％以上靠银行支撑，特别是购房者所用贷款资金一压就是十五年二十年。一些城市的商业银行贷款资金的50％、甚至60％的资金压在了房地产上。如果不抓紧降温退烧，一旦出现信贷危机，整个贷款链条就不能持续，金融资产的缩水就会到来。一旦房价崩盘，银行贷款就会大幅度萎缩，整个金融系统的风险极大。类似香港与东京那样的经济危机就有可能产生，经济低迷、失业大幅度增加，大量的企业就会关门歇业，或关停并转。

中国的房地产泡沫性质早在2004年已经为多数专家学者所公认。因此，在2005年上半年国家出台了8条调控房地产的宏观政策。此后连续出台数十项调控措施，到2007年年底，房地产价格开始进入拐点，到2008年第一季度开始，中国的房地产业出现了从南向北的降价潮。到2008年9月底，从基本走势来看，深圳房价已经跌了35％～40％，并且仍在继续跌落。广州跌落25％～30％，上海房价跌落15％～20％，北京的平均房价也跌落了10％以上，这一趋势正在进行中。

今后的房价走势还会继续向下，即回归理性与健康发展之途。主要原因有：

中国房地产的问题要从经济发展的一般规律上看，房地产的价格必须与城市居民的消费能力相适应。那么，关于城市住房价格与城市居民购买力的合理房价界定仍然起着作用。即城市房价应当不超过城市居民家庭年收入的倍数，联合国人居环境组织认为是3倍，世界银行的分析是5倍，我们认为，最多不能超过6～8倍。按照这一倍数，许多城市依然超过太多，有继续回归的巨大空间。　电子书　分享网站

六、美国“次贷”危机对中国房地产市场的影响（3）

房地产是中国经济大盘中的一个重要组成部分，然而核心的部分依然是制造业，制造业是经济增加中就业最多、体现国家核心竞争力的那部分。由于房地产业的利润过高，制造业及其他产业的流动资金大量地、长期地向房地产业流动是不可阻止的。目前制造业的困难，除了有产业结构与产品结构的问题之外，主要是资金处于贫血状态，有一种每况愈下的趋势。因此，政府调控房地产业，必须调整到房地产业的利润率等于或低于制造业与其他产业的平均利润率，才促使在房地产业中过多的流动资金回流到制造业与其他产业，保证其他产业有足够的周转资金维持其发展。

由于房地产业的价格已经过高，占用的银行贷款过多，问题已经比较沉重，过快地让房价下降会导致中国的金融业面临过多的压力与金融危险，需要有步骤地稳步下降；同时由于房价过快下降会影响到许多购房人群的家庭，导致较多的社会矛盾，处理不当容易引起社会的不稳定，因此，让房地产业在国家政策引导下，通过几年，至少3～5年来逐步回归理性是可行的，也是必须的。

2008年两会期间，因为有一位著名学者提出政府不要“打压”房地产引起了广泛质疑。我非常不赞成用“打压”来形容中央政府的房地产政策。因为“打压”与“宏观调控”两个词的意义与语境是完全不同的。“打压”体现了单方面的行政手段，其基本的做法不仅粗暴而且也可能违背市场规律。“打压”是个贬义词，那是开发商与站在开发商立场上的学者把这个帽子扣给政府的。其唯一的理由是房地产已经是市场经济。他们赖以忽悠广大百姓的就是所谓“市场经济理论”，我们称之为“伪市场经济理论”。

从“宏观调控”与“打压”的差别上看，行政手段“打压”是你这个开发商必须降价，不降价不行，这是行政指令，但宏观调控不是这样。比如，政府公布已经进入市场的土地数量，告诉购房人这两年总体上有多少房子正在生产中。政府将用多少地用于保障性住房开发。政府在房地产价格较高的地区，可以通过较多地安排低价位的保障性住房来平抑房价。鉴于有许多投资性购房炒房的现象，政府不是通过抓炒房，处理炒房者，而是出台房地产空置的税率，因为你是资源的浪费，开征物业税，像韩国政府规定，对第二套房征收物业税，对第二套房的转让增值部分征收高达60％的增值税，加上其他税种合起来约75％。谁还敢炒？对超过多少平米的房地产，每年征收一定的税赋，这些都是调控的办法，也是市场经济国家的通常做法。纠正这一误读有利于人们更好地理解中央政府的房地产政策。

房地产业牵涉到多个群体的利益。已经购房人强烈反对房地产价格下降，炒房人希望