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1858年是雷曼兄弟公司有着纪念意义的一年。因众多因素，此时美国棉花贸易中心已由美国南方转移到了纽约。于是，雷曼在纽约市曼哈顿区自由大街119号开设了第一家分支机构的办事处，当年32岁的伊曼纽尔负责办事处业务。1862年遭逢美国内战，公司开始和一个名为约翰·杜尔的棉商合并，组建了雷曼杜尔公司（Lehman；　Durr　&　Co。）。

美国内战结束后，雷曼公司开始为阿拉巴马州提供财务支持以协助重建，公司总部也最终搬到了1870年创建纽约棉花交易所的纽约市。1884年，伊曼纽尔设置了公司理事会，此时公司已在新兴市场从事着铁路债券业务，并开始进军金融咨询业务。到了1887年，雷曼公司加入了纽约证券交易所，1899年则开始首笔公开招股生意，为国际蒸汽泵公司招募优先股和普通股。

1906年对于雷曼公司来说，是又一个有着纪念意义的年份。这一年，在菲利普·雷曼的掌管下，雷曼公司与高盛公司合作，将西尔斯·罗巴克公司与通用雪茄公司上市。至此，雷曼兄弟公司才从一个贸易商真正转变成为证券发行公司。

随后的二十年间，差不多有上百家新公司的上市都由雷曼兄弟协助，其中多次又都是和高盛公司合作完成的。这些公司中就有：、May　Department　Stores　pany、Gimbel　Brothers，　Inc。、、The　Studebaker　Corporation、the　，等等。

四、多米诺骨牌的倒掉（2）

1925年，在菲利普·雷曼儿子罗伯特·雷曼（昵称“波比”）接手担任公司领导后，雷曼公司在股票市场复苏时由于侧重于风险资本而度过了资本危机大萧条。1928年，公司搬到现在鼎鼎有名的威廉一街。

这期间，雷曼兄弟公司传统的家族性质开始发生变化。1924年，约翰·M·汉考克以首位非家庭成员身份加入进了雷曼兄弟公司。接着在1927年，门罗·C·古特曼和保罗·马祖尔也相继加盟其中。雷曼兄弟因此初具了现代企业的模型。

20世纪30年代，雷曼兄弟签署了第一电视制造商杜蒙的首次公开招股，并为美国广播公司（RCA）提供资金协助。这一时期，它也为快速增长的美国石油工业提供金融协助，其中就包括了哈利伯顿公司（Halliburton）和科麦奇公司（Kerr…McGee）。50年代，雷曼兄弟签署了数字设备公司的首次公开上市（IPO）。稍后，它又协助了康柏公司上市。

1969年，对于雷曼兄弟公司来说，更是一个有着特殊意义的年份。这一年，当罗伯特·雷曼去世后，雷曼兄弟公司中已没有了任何一位雷曼家族成员在任职了。这给公司留下了领导真空。再加上美国当时不景气的经济状况，雷曼公司的发展也进入了一个困难时期。直到1973年，贝尔豪威尔公司主席和首席执行官皮特·彼得森受聘雷曼，公司才开始得到了挽救。此后的一段时间，雷曼一直稳健地发展着。

20世纪80年代后，雷曼内部发生了稳健派和冒险派之争。以交易员为主的稳健派主张坚持其传统的交易和证券承销业务，以保证公司的稳步发展；而以银行家为代表的冒险派却提出要大胆利用公司资本积极进取，以谋求高收益和快速发展。1983年，两派之争开始公开化，最终导致公司分裂。次年，雷曼就被美国运通收购了。

随后，冒险派代表人物史蒂夫·施瓦兹曼和彼得森出走，并创立了后来鼎鼎有名的私募股权基金公司——黑石集团。而当时一直默默无闻的富尔德却留了下来，并在雷曼以后的重起中发挥了关键性的作用。对于富尔德来说，雷曼被收购的经历是刻骨铭心的。当年虽然他极力反对，但弱肉强食是商界的铁律，雷曼也不能幸免。

通过收购雷曼打造金融超市航母的梦想，还是在美国运通的运作中幻灭了。10年后，雷曼重获自由，伏守多年的富尔德等来了属于自己的腾空机会。

不过，富尔德接手的雷曼已经满目疮痍，甚至连资本金也有不足，充其量只能算是一家二线甚至三线公司。1994年雷曼上市时，其年利润仅有7500万美元，股本回报率只有可怜的。

此时的雷曼像极了一个被人歧视的小个子，对他虎视端端的却有着众多的华尔街巨鳄。重掌大权的富尔德唯一的目标，就是如何改变雷曼积贫积弱的局面。回首1980年代的内部斗争，富尔德虽然站在了稳健派一边，然而被收购的残